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今日A股市场遭遇"黑色星期四"，三大股指集体跳水。上证综指暴跌2%，失守3900点整数关口；深证成指下挫近4%；创业板指表现最为惨淡，单日重挫5%；科创50指数跌幅更是高达6%。市场呈现普跌格局，超4900只个股收跌，前期领涨的算力设备、芯片半导体、机器人等科技板块集体回调，8月以来的反弹行情面临严峻考验。
本轮始于8月初的上涨究竟是技术性反弹还是趋势性反转？从盘面特征来看，若属真正反转行情，上证指数在冲击4000点关口后不应快速回落，创业板指也不会在3700点附近遭遇如此猛烈的抛压。不过换个角度看，今日深度调整或许是对短期过热行情的必要修正。毕竟8月以来，沪指已累计不小涨幅，科技板块更是连续飙升，技术性调整实属正常。
当前市场释放出两个重要信号，投资者需密切关注明日（8月20日）可能出现的重大变盘：
首先，公募基金发行持续火热，显示长线资金仍在积极入场。数据表明，截至8月中旬，年内提前结束募集的基金数量已达280余只，同比增幅超17%。值得注意的是，权益类基金占比过半，达158只。这反映出即便经历今日大跌，专业机构仍看好A股中长期走势。经历7月深度调整后，不少基金选择加速建仓，表明专业投资者认可当前市场估值水平。只要增量资金持续流入，市场流动性就不会枯竭，沪指3800点附近具备较强支撑。若后续量能有效放大，急跌反而可能砸出黄金坑。
其次，两融资金虽现回流但力度有限。8月以来，两融余额曾连续8个交易日回升，累计增加超700亿元，扭转了7月连续13个交易日下降、单月净流出超4000亿元的颓势。但需注意的是，这700亿回流主要集中在8月上旬，且集中于电子、有色金属、机械设备等行业。相比7月巨额流出，当前回流规模仍显不足。今日大跌更印证了杠杆资金仍未形成持续看涨共识，稍有风吹草动便快速撤离。只有当两融余额持续回升至历史较高水平，才能确认市场情绪真正回暖。
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